鹰眼预警：派瑞股份经营活动净现金流/净利润比值低于1

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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4月15日，派瑞股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为1.92亿元，同比增长64.14%；归母净利润为5677.52万元，同比增长157.84%；扣非归母净利润为5225.6万元，同比增长248.17%；基本每股收益0.1774元/股。

公司自2020年4月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为4340.96万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.37元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对派瑞股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为1.92亿元，同比增长64.14%；净利润为5670.27万元，同比增长156.69%；经营活动净现金流为113.47万元，同比下降96.48%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.5亿元、0.2亿元、0.6亿元，同比变动分别为2.78%、-59.83%、156.69%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动64.15%，营业成本同比变动12.64%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动64.15%，销售费用同比变动0.25%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长64.15%，经营活动净现金流同比下降96.48%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1亿元、0.3亿元、113.5万元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.02低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.82、1.46、0.02，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为62.01%，同比增长38.92%；净利率为29.56%，同比增长56.38%；净资产收益率（加权）为6.38%，同比增长149.22%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为62.01%，同比大幅增长38.92%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期44.64%增长至62.01%，存货周转率由去年同期0.56次下降至0.56次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为6.38%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.27%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为85.98%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为7.52%，同比增长1.76%；流动比率为11.41，速动比率为9.58；总债务为1499.49万元，其中短期债务为1499.49万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.15、0.49、0.02，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为127.8万元，较期初变动率为436.68%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长436.68%，营业成本同比增长12.64%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为42.7万元，较期初变动率为128.01%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.29，同比增长90.53%；存货周转率为0.56，同比下降1.21%；总资产周转率为0.2，同比增长60.63%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为0.92，0.56，0.56，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.1亿元，较期初增长172.26%。

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